Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensación y liquidación de operaciones bursátiles.

Extracto

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Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensación y liquidación de operaciones bursátiles.

EN EL PROCESO DE REFORMA DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL QUE IMPULSO DECISIVAMENTE LA LEY 24/1988, DE 28 DE JULIO, DEL MERCADO DE VALORES, ESTA AUN PENDIENTE LA ARTICULACION DE DOS PIEZAS DE ESPECIAL IMPORTANCIA, PREVISTAS EN ELLA E INTIMAMENTE RELACIONADAS, QUE HAN DE HACERSE REALIDAD CON LA ENTRADA EN VIGOR DEL PRESENTE REAL DECRETO: DE UN LADO, LA CONSTITUCION DEL SERVICIO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES Y EL DESARROLLO DE UN NUEVO SISTEMA DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE OPERACIONES BURSATILES; DE OTRO, LA EXTENSION DEL SISTEMA DE REPRESENTACION DE VALORES POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA HOY SOLO APLICADO A LOS VALORES NEGOCIADOS EN EL MERCADO DE DEUDA PUBLICA EN ANOTACIONES A LOS VALORES COTIZADOS EN BOLSA Y, EN GENERAL, A TODO TIPO DE VALORES CUYOS EMISORES ASI LO DECIDAN.

EN RELACION CON ESTE ULTIMO ASPECTO, LA LEY DEL MERCADO DE VALORES, COMPLEMENTADA POR CIERTOS PRECEPTOS DE LA LEY 19/1989, DE 25 DE JULIO, DE REFORMA PARCIAL Y ADAPTACION DE LA LEGISLACION MERCANTIL A LAS DIRECTIVAS DE LA CEE EN MATERIA DE DERECHO DE SOCIEDADES, CONTIENE UNICAMENTE LOS ELEMENTOS FUNDAMENTALES DEL REGIMEN JURIDICO SUSTANTIVO DE LOS VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA, DEL DISEÑO DEL SISTEMA REGISTRAL QUE IMPLICA Y DEL MODO EN QUE DEBE PRODUCIRSE LA TRANSFORMACION DE LOS TITULOS TANTO EN LOS CASOS EN QUE LA TRANSFORMACION TENGA CARACTER PURAMENTE VOLUNTARIO COMO EN AQUELLOS EN QUE RESULTA OBLIGADA. DE AHI QUE FUERA NECESARIA LA ELABORACION DE UN REAL DECRETO QUE, COMO EL PRESENTE, COMPLETARA, ADECUADA Y SUFICIENTEMENTE, LAS PREVISIONES LEGALES.

EN EL SE ABORDA EL REGIMEN DE LOS VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA CON ANIMO DE GENERALIDAD, COMENZANDO POR UNA SERIE DE APLICABLES EN PRINCIPIO A TODOS ELLOS. DICHAS DISPOSICIONES, ADEMAS DE REFERIRSE A LA ESCRITURA EN LA QUE HAN DE CONSTAR LAS CARACTERISTICAS DE LOS VALORES Y A LOS CERTIFICADOS MEDIO POR ANTONOMASIA DE LEGITIMACION Y DE REPRODUCIR Y COMPLETAR LAS NORMAS DE LA LEY QUE CONFIGURAN SU REGIMEN JURIDICO-SUSTANTIVO, INCLUYEN IMPORTANTES PREVISIONES SOBRE LAS RELACIONES ENTRE LAS ENTIDADES EMISORAS Y LAS QUE LLEVEN LOS REGISTROS, Y SOBRE LAS RESPONSABILIDADES Y RETRIBUCION DE ESTAS, JUNTO CON PRECEPTOS QUE, COMO OTROS QUE EL REAL DECRETO RECOGE DESPUES, RESPONDEN A UNA PREOCUPACION POR GARANTIZAR UNA LLEVANZA SEGURA Y ORDENADA DE AQUELLOS (ASI LOS QUE SE REFIEREN A LA RECTIFICACION Y AL LIBRO DIARIO DE INSCRIPCIONES Y A LA CONSERVACION DE INFORMACION).

A CONTINUACION, SE DEDICAN SUCESIVAMENTE DOS CAPITULOS AL REGIMEN DE LOS VALORES REPRESENTADOS POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA NEGOCIADOS EN MERCADOS SECUNDARIOS OFICIALES Y AL DE LOS NO COTIZADOS EN LOS MISMOS. EL PRIMERO DE ELLOS TRATA, NO OBSTANTE, EN REALIDAD, DE LOS VALORES ADMITIDOS A NEGOCIACION EN LAS BOLSAS DE VALORES. DE SU CONTENIDO PUEDE DESTACARSE LA OPCION POR UN SISTEMA DE DOBLE ESCALON, QUE NO SE OPONE A LA IDEA DE UNIDAD DEL REGISTRO CONTABLE AUN CUANDO SE ARTICULE A TRAVES DE UN REGISTRO CENTRAL Y DE REGISTROS DE DETALLE A CARGO DE LAS ENTIDADES ADHERIDAS, ASI COMO EL ESTABLECIMIENTO COMO ELEMENTO DE CONTROL, DE LAS LLAMADAS . EN CUANTO A LOS VALORES NEGOCIADOS EN EL MERCADO DE DEUDA PUBLICA EN ANOTACIONES SE DECLARAN LOS PRECEPTOS DEL REAL DECRETO DE CARACTER MERAMENTE SUPLETORIO YA QUE HA PARECIDO OPORTUNO DEJAR PARA MAS ADELANTE UNA POSIBLE REVISION GLOBAL DEL REAL DECRETO 505/1987, POR EL QUE SE DISPUSO LA CREACION DE UN SISTEMA DE ANOTACIONES EN CUENTA PARA LA DEUDA DEL ESTADO, CUYO FUNCIONAMIENTO HA DE CONSIDERARSE SATISFACTORIO. Y LA MISMA SOLUCION SE HA SEGUIDO PARA LOS VALORES NEGOCIADOS EN OTROS MERCADOS SECUNDARIOS OFICIALES, POR SU ESPECIFICIDAD Y HABIDA CUENTA DE LA CIRCUNSTANCIA GENERAL DE QUE EL ESTABLECIMIENTO DE LOS MISMOS EXIGE, DE CONFORMIDAD CON EL ARTICULO 59 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES, EL CORRESPONDIENTE REAL DECRETO EN EL QUE SE PODRIA MATIZAR LA REGLA DE SUPLETORIEDAD. POR LO DEMAS, LA REGULACION DE LA REPRESENTACION DE VALORES POR MEDIO DE ANOTACIONES EN CUENTA DE VALORES NO NEGOCIADOS EN MERCADOS SECUNDARIOS OFICIALES HA TRATADO TAMBIEN DE COMBINAR LA IDEA DE GARANTIA Y SEGURIDAD CON LA DE LA NECESARIA AGILIDAD EN LA LLEVANZA DE LOS REGISTROS. ESTA ULTIMA SE HA TENIDO ESPECIALMENTE PRESENTE EN EL CASO DE VALORES QUE SE NEGOCIEN EN MERCADOS ORGANIZADOS.

LOS PRECEPTOS DEL REAL DECRETO QUE SE REFIEREN A LA LIQUIDACION Y COMPENSACION DE OPERACIONES BURSATILES, QUE SIN DUDA COADYUVARAN A LA MODERNIZACION Y MEJORA DE ESTA PIEZA TRASCENDENTAL DEL SISTEMA CUYA EFICIENCIA ES CLAVE PARA LA COMPETITIVIDAD DE LA BOLSA ESPAÑOLA EN EL PLANO INTERNACIONAL, PUEDEN SER AGRUPADOS EN DOS BLOQUES: EL DE LOS DE CARACTER ORGANIZATIVO O INSTITUCIONAL Y EL DE LOS DE DISEÑO OPERATIVO. DENTRO DEL PRIMERO SE REGULA EL SERVICIO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES Y EL REGIMEN DE LAS ENTIDADES ADHERIDAS AL MISMO, CON ESPECIAL REFERENCIA A LAS FUNCIONES DE AQUEL ENTRE LAS QUE SE SU...

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